Los inversionistas retiraron miles de millones de dólares de los bonos corporativos la semana pasada, ya que los datos de inflación inesperadamente altos empujaron a la Reserva Federal a aumentar drásticamente las tasas de interés y aumentaron los temores de una recesión mundial.
Para la semana que finalizó el 15 de junio, se retiraron $ 6.6 mil millones de fondos que compran valores estadounidenses de alto y bajo rendimiento, lo que la convierte en la semana más dolorosa para los ejecutivos de fondos desde las peores ventas desde el brote de coronavirus en marzo. lleva un año. Hasta la fecha, ha habido una salida de casi $ 35 mil millones, según el proveedor de datos financieros EPFR.
La salida de fondos que compran bonos de grado de inversión de EE. UU. alcanzó los 2.100 millones de dólares, el mayor total de una semana desde abril de 2021.
Las cifras de inflación sorprendentemente altas a fines de la semana pasada llevaron a los administradores de fondos a reevaluar las suposiciones anteriores de que los precios se desacelerarán rápidamente. También aumentó las expectativas de que la Reserva Federal endurezca su política monetaria agresiva, ya que a algunos inversores les preocupa que pueda desacelerar el crecimiento de Estados Unidos y hundir a la economía en una recesión.
El presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, reiteró el compromiso del banco central de abordar la inflación en la reunión de esta semana, al tiempo que reconoció que algunos factores, como el fuerte aumento de los precios de las materias primas provocado por la guerra en Europa, estaban fuera de control.
Los bancos nos llevaron en esta dirección [2008] crisis financiera. «Creo que los bancos centrales nos guiarán en esa dirección», dijo John McClellan, gerente de cartera de BrandVine Investment Management. Los bancos centrales no tienen antídoto para este mercado. Disminuye las tasas de caminata de la economía, pero no detiene la guerra en Ucrania y no reduce las cadenas de suministro.
Cuando las tasas de interés son más altas, los precios de los bonos corporativos caen por debajo de la tasa fija existente para compensar las tasas de interés más bajas que ganan los inversores en comparación con la nueva deuda. Pero existe una creciente preocupación de que la recesión inminente pueda poner a prueba la capacidad de las empresas para pagar sus deudas y bajar los precios, que se están moviendo en la dirección opuesta a los rendimientos de los bonos, esta semana.
Los rendimientos de los bonos de mayor calidad y el grado de inversión en marzo de 2020 superaron el nivel de profundidad de la epidemia, alcanzando el 5 %, el nivel visto por última vez después de la crisis financiera mundial de 2009. Lista gestionada por Ice Data Services.
Los rendimientos adicionales de las letras del Tesoro de gama baja, que reflejan el nivel de riesgo de prestar a una empresa privada contra el gobierno de EE. UU., aumentaron un 0,66 por ciento esta semana a 5,17 puntos porcentuales, reevaluando el riesgo crediticio. En camino a su mayor movimiento en una semana desde marzo de 2020.
Según un índice de $ 1,45 billones administrado por Ice Data, aproximadamente $ 100 mil millones en deuda no deseada ahora se negocian en diferenciales de más de 10 puntos porcentuales por encima de los bonos del tesoro, una definición común de angustia y una señal de riesgo de préstamo. compañías. Servicios.
Los funcionarios de la Reserva Federal «solo tienen una forma de frenar la inflación, y esa es una herramienta muy terrible y sangrienta para suprimir la demanda, suprimir la industria de la vivienda y suprimir la inversión». [and] “Aplasta las exportaciones”, dijo David Kelly, estratega global jefe de JPMorgan Asset Management. «Esta es la única forma en que pueden hacerlo».
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