Japón está impulsando planes para comprar grandes cantidades de bonos en un intento por respaldar su economía, lo que marca una gran diferencia con respecto a otros países importantes que están saliendo del estímulo.
Según estimaciones del Deutsche Bank, el Banco de Japón comprará bonos por valor de unos 10 billones de yenes en junio, aproximadamente el equivalente a los 300.000 millones de dólares de deuda de la Reserva Federal de EE. UU., ajustados por el producto interno bruto mensual.
Los legisladores en Tokio están siguiendo un programa de compra de bonos como parte de un plan para frenar el gasto a mediano plazo, conocido como la curva de rendimiento de 2016. La continuación de este plan hará que Japón esté incluso fuera de lugar. La mayoría de las contrapartes globales, como el Banco Nacional Suizo, sorprendieron a los mercados esta semana con su primera subida de tipos en 15 años.
«Dado que todos los demás bancos centrales del mundo tienen una política estricta, este es un nivel extraordinario de emisión de dinero», dijo George Saraulus, jefe de estrategia cambiaria europea de Deutsche Bank.
El BoJ dijo el viernes que mantendría las tasas de interés en territorio negativo y también continuaría apuntando a los rendimientos de los bonos a 10 años en 0,25 puntos porcentuales en ambos lados.
Las severas presiones en el mercado mundial de bonos han llevado los rendimientos de los bonos a 10 años del gobierno japonés a un nivel récord, lo que significa que el banco central tiene que comprar grandes cantidades de deuda regularmente para mantener su objetivo.
La decisión de Japón de seguir comprando bonos golpeó al yen, que a principios de esta semana cayó a un mínimo de 13 años por encima de los 135 yenes frente al dólar.
Los formuladores de políticas del BoJ dicen que la economía subyacente es demasiado débil para soportar una política monetaria más estricta y desconfían de revertir el progreso de un largo período de lento crecimiento de los precios e incluso una inflación decreciente.
Los principales precios de consumo, que no tienen en cuenta la volatilidad de los precios de los alimentos, han subido a su ritmo más rápido en siete años, alcanzando el objetivo de la Reserva Federal de EE. UU. del 2,1% interanual en abril.
Sin embargo, aunque el crecimiento de los precios en Japón ha aumentado en los últimos meses, es mucho menor que en otras economías importantes. La inflación principal de EE. UU. fue del 6 por ciento en mayo, frente al 4 por ciento en la eurozona el mes pasado.
«El Banco de Japón está feliz de seguir siendo ‘individual’ entre los bancos centrales», dijo Takayuki Toji, economista de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.
Informe adicional de Hudson Lact en Hong Kong
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